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    淺談關于公司兼并收購顧問的選擇的問題
    [ 編輯:admin | 時間:2016-09-27 14:51:31 | 瀏覽:2721次 | 來源:www.szsunpu.com | 作者:拓品金融 ]

     雖然投資銀行采用收購成功后才收費的計酬方式,但常見的是買方在選擇投資銀行時,首先關注的重點是投資銀行的收費標淮。


     收費的高低不應是重點,因為稱職的投資銀行能協助買方以較迅速、實在的價格買下目標公司,而且兼并收購后能協助買方籌得低成本的資金.因此而節省下來的費用往往遠超過投資銀行的顧問酬勞。那么,買方究竟根據哪些標準來挑選投資銀行呢?


     一、成功的兼并收購經驗

     國內投資銀行比較缺乏承辦國際兼并收購的機會。但是,企業往往可以這些投資銀行與國外投資銀行合作的關系來判斷國內投資銀行的能力。


     二、行銷導向而非銷售導向

     買賣雙方各有作為其代表的投資銀行,買方委托的投資銀行(尤其是買方委托的)必須站在買方的觀點.了解其策略發展的方向,以提供兼并收購的機會.如此兼并收購才較易成功,投資銀行與買方之間的關系才會長久。對于僅以低費率搶生意的買方投資銀行,或是報銷員式的賣方投資銀行,買方必須特別提肪.防止貪小失大。


     三、對買方的了解

     包括對買方產業、公司要有深入了解,就如同服裝設計師須針對不同的人士搭配適當的服飾一樣,如此才能避免買方“買錯了”。


     有些投資銀行能幫助買方找到非常好且末被其他買方接觸過的目標公司,能夠有這樣獨具慧眼的投資銀行,當然是買方最為理想的了。


     四、財務融資能力


     投資銀行不僅要能提供買方有關兼并收購后的最佳融資方案,而且當買方資金來源不足時,投資銀行更要有能力以自己的資金、橋梁貸款、協助買方私人募股等方式,促使兼并收購方案順利進行。

       

    五、對賣方充分了解

     投資銀行不僅對賣方所處的產業,甚至包括賣方公司本身,都應有深入的了解,如此才可能使買方不致買錯了或因出價太低以致錯失良機。因此,投資銀行與其國外合作投資銀行的產業研究分析能力(專精產業、研究員人數)便是且基本的要件。大多數投資銀行由于規模有限,大都有其專精的某些產業。專業的投資銀行家能公允地評估目標公司價值,不僅買賣雙方能藉以減少曠日持久的重新估價、訂價還價,金融機構也信賴其估價與舉債能力,也能迅速地安排便宜的資金給予買方公司從事兼并收購活動。


     六、和賣方的管理階層有良好的溝通


     兼并收購雖然由買方經營階層做決策,但兼并收購后是否能成功,與賣方管理階層是否愿意配合相有關系。因此投資銀行也應能說服賣方的高級管理層,避免其對于兼并收購方案的抗拒,甚至爭取他們予以積極的支持。如果投資銀行同時具有接管賣方公司的能力,更可使買方無后顧之憂了。


     七、投資銀行提供的其他服務


     兼并收購行為,投資銀行收費一般在兼并收購總金額的1%一3%,至于較小的兼并收購則另行議定。通常說來,兼并收購中善意收購比敵意收購容易,賣方公司股票未公開發行者比公開發行者容易。大多數投資銀行不會要求買賣雙方支付不可退款的預付費用。


     選擇兼并收購過程中的律師、會計師、經營顧問.也同樣要依據其實績、人員素質與人力配合程度來篩選。這些顧問大都采取以小時計酬的方式,且費率頗高。那么如何降低這類顧問的費用支出呢?


     在戰略上,應慎重選擇顧問介入的時機。在兼并收購的市場(機會)調查、研究階段,一般只須投資銀行介入;在買方簽署收購意向書之前,才請律師介入;在審查評估階段則請會計師介入。在戰術上,可以從開始就與顧問訂約,列明工作時數、費用;待開始工作后,若進度延后,買方可技巧地表示對顧問續效不滿,以督促顧問按預定進度完工。


     同時,由于兼并收購顧問收費頗高,所以越快速完成兼并收購,其費用也越節省。這可以從強化內部和外部時效兩方面著手。


     在內部時效方面,包括:

       

    (1)策略明確,不可游移不定。否則容易給賣方以缺乏誠意的感覺;而買方前據后恭,更會使賣方處于談判的優勢,甚至拖延時間以吊高價碼。


      (2)決策者的實際參與。兼并收購案牽涉的范圍甚廣,競爭激烈,所需費用較高,對公司市場股價及未來發展有重大影響。決策者應當全程重點參與,才能使兼并收購案快速順利進行。


      (3)全程保密。除可避免套利者介入以致橫生枝節外,更可避免許多無謂的問題。


       (4)融資來源。買方在兼并收購前應允確保該項目的資金來源,才可令賣方不致懷疑買方的兼并收購實力。另一方面,買方也因融資來源無虞,而在與賣方接洽時表現出從容不迫的自信心。一旦合約簽訂,買方即能迅速履行,不致錯失良機。


       (5)內部溝通與彈性。為了避免買方公司的股東、員工、管理層抗拒兼并收購案,買方經營者應能未雨綢繆地做好溝通工作,且有彈性地采納他們的意見。


       在外部時效的拿捏上,則包括;

       (1)選擇稱職的兼并收購合作伙伴、評估等階段的問題。

       (2)取得賣方的配合。在善意收購的俯況下,賣方配合的意愿較好,也易于在短期內取得成功。

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